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    梅花天使吳世春:投了近200個案子,收獲了28條投資認知

    吳世春 健一會投資 2020-02-25 13:48:00

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    ■ 吳世春

    梅花天使投資管理有限公司創始合伙人

    40萬元投資4年,賺回6個億,回報率1500倍。

    2013年憑借投資現象級手游《大掌門》而一戰成名的吳世春已然成為中國創投界的一位傳奇式人物,他的梅花天使創投近年來頻頻出手,動輒幾十倍上百倍的回報不僅讓同行們驚嘆不已,也讓眾多創業者看到了希望的曙光。

    然而,吳世春有著自己獨特的投資邏輯,創業者們想要獲得他的青睞并非易事。

    吳世春先生現任梅花天使創投的創始合伙人。主要投資項目包括唱吧、基調網絡、玩蟹科技、趣分期、海玩網、好車無憂、提分網、火球網、蜜芽寶貝、嘟嘟美甲、先花花、品質幻想等。吳先生從2001年6月至2004年11月擔任百度高級工程師和研發測試經理;2004年11月至2006年1月,擔任北京商之訊公司創始人和首席技術官;2006年1月至2008年7月擔任北京酷訊科技有限公司創始人和首席運營官;2009年11月至2011年3月擔任北京基調網絡系統信息技術有限公司董事和高級副總裁;2011年3月至2014年3月擔任北京樂呵創新信息技術有限公司的創始人和首席運營官。

    今天主要和大家分享一下這些年來我做投資的心得和體會。

    我們的投資理念是幫助聰明的年輕人成為偉大的企業家。

    過去十幾年,中國經濟發展很快,很多領域的項目經歷了從無到有的過程,而且仍舊在不斷增長,接下來需要的是更多創新,需要實現“從有到優”。

    新經濟和TMT領域是我們主要的關注方向,在一個公平的社會中,財富應該被勤奮的年輕人創造、再分配,這兩個領域的項目能夠給有夢想、有野心的年輕人改變和逆襲的機會。每一個年輕聰明的大腦都是一個富礦,所以我們重點發掘年輕人,挖掘他們的創造力和腦力。我們認為,只有在年輕人最需要幫助的時候下注才能獲得最好的回報?!洞笳崎T》這個項目的創始人就是幾個年輕人,當時他們急于獲得支持,我們把握住了這群年輕人最渴求幫助的時機,給他們投資了四十萬,最后獲得了六個億的回報。

    我們認為一個企業的價值主要在于團隊。這里有一個判斷公式:

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    一流的團隊遇到三流的方向也能做出二流以上的項目。三流的團隊遇到一流的方向,包括一流的資源與充足的資金,最后也只能得到四流的結果。創投行業里四流的項目很多,它們融了很多錢,拿到了很多優秀的資源,但是依舊沒有成功,問題就在于團隊。

    所以我們認為,一個企業90%的價值體現在團隊上,而一個團隊80%的價值體現在創始人身上。

    新經濟的核心是人,是優秀企業家。大家在投資時最重要的工作就是找到優秀企業家,因為一個企業只能在企業家的思維空間里成長,團隊的天花板是創始人學習、認知的能力。在一個項目中,商業模式、經濟模型等內容都是可以詳細分析和計算的,甚至當投資人去DD(盡職調查)的時候,企業可以把全部賬目做的特別好,但唯一不可以計算的是創始人的成長潛力,這是無法通過財務模型分析得到的。

    一個企業的創始人必須不斷打破他的思維上限,開發自己的成長潛力。只有找到優秀的創始人,這個項目、這家公司才會有發展價值。

    一個企業家必須知道“大錢”在哪里

    要成為一個優秀的企業家必須培養四大特質:眼界、格局、心態、內心。

    一個優秀的企業家首先需要有開闊的眼界。

    眼界分為三種。第一種是產品眼界。創業者要做出能夠讓用戶尖叫的產品,清楚的知道市場的標桿在哪個位置。在創業的過程中“眼高手低”不是一個貶義詞,一個創業者或者CEO就應該眼高手低,他應該知道好的產品是什么樣、在什么地方,然后找到它并且積極地做出這樣的產品。

    第二種是商業眼界,一個企業家必須知道大錢在哪里。一個企業家首先是一個商人,商人就應該理解市場需求,理解人性。我們在接觸項目的時候發現,優秀的創始人往往知道“大錢”在什么地方。

    第三種是資本眼界。創業者要理解不同資本的風險和成本,對資本市場要有持續的認知,努力讓資本成為你的伙伴。市場不缺錢,當你了解了相應的風險和訴求,資本就成為了你的伙伴。

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    “趣店”是我們在2014年投資的一個項目,它的前身是大家非常熟悉的趣分期,創始人叫羅敏。這個項目在一年內獲得了四輪融資,我們由此獲得了1000倍的回報。

    在我看來,羅敏就是一位眼界非常開闊的人,他知道好的產品是什么樣子,知道大錢在什么地方。中國商業領域里最好的賽道就是金融賽道,雖然監管眾多,魚龍混雜,但是好的項目和產品依然能夠走出來。羅敏看到了這個機會,把“趣店”做成了中國最大的金融服務零售平臺?,F在螞蟻金服是“趣店”的第一大股東,并且給它提供了龐大的用戶市場,大家在支付寶平臺上就可以看到“趣店”的入口。這個項目已經可以作為創投界的一個經典案例。

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    類似的案例還有我們投資的“悅動圈”。開發“悅動圈”的悅動天下科技公司曾被評為深圳十大創新公司之一,和它一起被評選上的還包括華大基因、柔宇科技等公司,作為一家開發APP的公司,能夠獲此殊榮,非常不容易。這個產品在設計上要比市場上的同類產品好很多,所以廣受歡迎,目前有7000萬注冊用戶,700萬日均活躍用戶,并且已經開始盈利了。今年“悅動圈”獲得了兩億元C輪融資。

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    “小牛電動”是我和幾個投資人一起發起倡議成立的一個項目。當時我們討論市場上還有哪些領域可以像小米一樣發展起來,最后覺得電動車領域還有打造自主創新品牌的機會,在這個背景下,我們決心做全世界續航里程最長的電動車?!靶∨k妱印痹?a href=http://www.catbloghelp.com/show/JD.html target=_blank class=infotextkey>京東眾籌兩次打破全國產品眾籌總額的紀錄,現在已經成為中國最大的中高端電動踏板車品牌,并且每年有10%的產品銷往歐洲,在中國售價是六七千一臺,在歐洲則是18000元人民幣一臺,在歐洲賣一臺相當于在中國賣兩臺?!靶∨k妱印痹?014年成立,2015年銷量就達到了10萬臺,可以稱作是中國制造業的一個奇跡。 

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    在新媒體領域里,汽車類的媒體最容易獲得廣告收入?!坝熊囈院蟆本褪俏覀兺顿Y的一家汽車類新媒體項目,這個項目包含幾個微信公眾號,包括“有車以后”、“一起去SUV”。創始人曾在羊城晚報汽車板塊工作,對汽車和媒體都有十分深入的了解。這幾個公眾號目前的總用戶數已經達到了1000萬,相當于移動領域的汽車之家,預計兩三年之后的年利潤能夠達到二三十億。 

    一個優秀的企業家必須培養的第二個特質是合作的格局。

    合作的格局主要分為兩個層面:第一個層面是你要知道哪個地方有牛人,你可以在哪里找來這樣的牛人;第二個層面是你要怎樣用好這樣的牛人,最重要的是你如何在找到牛人后說服他和你一起共事。

    創業者要通過各種各樣的渠道去認識和挖掘相關行業領域里的大牛,通過個人魅力和利益機制吸引大牛加入你的團隊。想要做到第二個層面非常不容易,因為大家都知道要找牛人,但是牛人喜歡和同樣優秀的人一起干活,如果你的認知不能和牛人達到同一水準,你們倆之間的對話肯定不會在同一個頻道,你既無法慧眼識英才,也無法吸引牛人加入你的隊伍。

    牛人加入你的團隊之后,你要確保能夠用好他,要創造舞臺,能讓他發揮最大的價值。而且面對牛人,創業者不僅要講情懷,還有注意利益的合理分配。有些創業者雖然能找來很多有真本事的人,但是沒有把舞臺或者利益機制設計好,花費了很高的成本卻沒有讓這些牛人發揮出應有的價值。

    關于合作的格局,我們總結了一個“三慢兩快”原則,即創業初期花錢要慢,高管人員的增長要慢,分股份要慢,探索盈利模式要快,產品迭代要快。

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    我們投資的“蜜芽寶貝”是中國最大的跨境母嬰用品電商,這家公司最新一輪融資獲得了百度領投的1.5億美元?!懊垩繉氊悺钡膭撌既私袆㈤?,是一位女性創業者。劉楠組建團隊的能力很強,創業之初把原來樂淘、京東的厲害人物挖了一個遍,最瘋狂的時候,她就在人家公司樓下等著挖人,憑借著這股勁頭,打造了一個能力很強的團隊。

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    “趣學車”是我在老家贛州發現的一個互聯網駕校項目,以“互聯網+”思維對駕培行業進行O2O模式創新,優化了傳統駕校的學車服務與體驗。目前“趣學車”已經進入全國三十多個城市,有很多駕校都愿意和他們展開合作。這個項目在成立不到一年的時間里完成三輪融資,創始人劉偉俊手下有7個曾經做過創業公司CEO的人,這些人愿意在他公司做高管,這非常難得,也間接說明劉偉俊擁有合作的格局,善于發現牛人,也知道如何用人。

    第三個特質是要有一個開放的心態。中國科幻小說領域的巔峰之作《三體》中有句話:“弱小和無知不是生存的障礙,傲慢才是?!痹鴩灿幸痪涿裕骸疤煜鹿沤裰谷?,皆以一惰字致??;天下古今之才人,皆以一傲字致敗?!?這兩句話都在說一個道理:一定要避免小有成就之后目空一切。創業者要迫使自己不斷跳出舒適區去磨煉和學習,在開放的心態中不斷提高認自己的知能力。很多人在創業早期做成了一個項目,覺得自己找到了這個領域的法門,再看其它項目的時候就會用非常簡單的思維去考量。但是這是一個日新月異的時代,兩年前的成功經驗未必適合現在的市場。這也是很多傳統企業家遭遇困惑的原因,他覺得過去十年自己經過打拼取得了成功,現在卻步履維艱,不明白為什么。我們觀察了很多案例,有的創業者辛辛苦苦兢兢業業打拼了十幾年,在某個領域里擁有一定成就,卻在一兩年內就遭遇非常大的事業滑坡,究其原因,是他的認知跟不上了整個時代的發展。

    我非常欣賞一句話:一個人成熟的標志在于他能為認知買單?,F代社會的變化在不斷加速,如果你的認知不能跟上時代的發展,這種買單的成本就會越來越高。不開放自己的心態就無法向外界學習,無法接受新事物、新觀點。

    讓自己的認知跟上時代的步伐,需做到以下幾點:第一,不被傳統的管理模型所禁錮。最重要的不是制定執行計劃,而是制定認知計劃、學習計劃。第二,不被最初的方向所禁錮。只要創新在加速,市場就不可知。騰訊原來是做QQ的,然后在微信上投入了很多,現在又憑借王者榮耀賺了很多錢,騰訊不可能在初創之時就把這些計劃好,所以原來的創業計劃書往往是錯的,一個企業不能被自己的成就和經驗所禁錮。一個企業要有經驗,但不能有經驗主義,經驗主義是創業和投資的大敵。達爾文的“適者生存”理論在商場依然適用,環境不斷的在變化,恐龍適應不了就滅絕了,蟑螂就生存下來了。

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    “赤子城”是我們投資的一個移動出海的項目。這個項目目前在全球擁有7億用戶,它的Solo桌面是全球排名第一的第三方桌面產品,并且成為了很多中國互聯網產品出海的一個接口?!昂唵?、極致、謙卑、箭速迭代”是他們奉行的企業文化。謙卑是他們創始人的一個特質,擁有謙卑才會保持相對比較平穩的心態,延遲成就感,避免讓自己活在滿足感之中。

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    “福佑卡車”是我們在2014年投的項目,它現在已經是中國最大的城際整車運輸的互聯網交易平臺,今年剛剛完成君聯資本領投的2.5億元C輪融資。這家公司的創始人也是一位女性,她找到我們之前,這個項目已經有所成就,她當時比較迷茫,不知道自己事業的突破點在什么地方。當時我告訴她:“你現在做的地方(華東)是整個中國的很小的一個點,你可以把很多地方的資源整合起來,服務整個中國物流市場?!?我們現在每三個月見一次面,每次見面交流心得時,都會發現她有新突破,整個人一直在進步。 

    第四個特質就是需要有一個強大的內心。優秀的創業者是那種站在半山腰上的創業者,自我驅動力強,擁有攀至巔峰的大機會。越戰越勇,創業者才會越來越成熟。面子是自己給的,不是別人給的,面對冷嘲熱諷,保持最初的夢想和信念。

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    “花點時間”是我們最近投資的項目中增長最快的一家公司。我們去年投資的時候,它每月的營業額只有20萬,現在每月的營業額是4000萬。這家公司的創始人也是一位女性,心理素質非常好,目前云南有一萬多畝的花卉生產基地在給她供花,最近又和位于荷蘭的一家全球最大的花卉供應商達成了戰略合作。

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    “有書”是我們投的一個知識付費領域的公司。我們去年投它的時候,它每月只有5萬元的廣告收入,到今年它每月的廣告收入已經達到1000萬,月盈利超過500萬,已經達到了可以上市的要求。知識付費也是最近比較大的一個浪潮,這個領域的公司我們投了好幾家。

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    “可愛學”是我們投資的一個消費升級領域的項目。它是傳統小飯桌項目的升級版本,“可愛學”把一個四五百平米的房子改造成食堂、宿舍、課堂等幾個功能區綜合起來的標準化空間,給孩子們提供干凈放心的吃住和學習環境。目前它的用戶留存率是98%。這個項目的創始人陳遠河是客家人,非常能吃苦。

    我們認為,如果做投資只提供錢,是一種恥辱。我們更多時候會成為創業者的伙伴,在他們遇到困難時提供更多依靠,在他們順利時讓他們發展的更高,力爭成為創業者的眼睛,幫助他們看到一些趨勢和問題,所以我們會給創業者提供各種資訊,利用社群的方式來解決創業者的觀念教育問題,并積極成為創業者之間的橋梁,促使他們跟各種資源合作?!叭し制凇焙臀浵伣鸱暮献骶褪俏覀兺苿拥?。

    我們與創始人的關系更像是朋友,任何情況下都會站在創始人一邊。與他們互相成就、終身合作!《大掌門》的創始人葉凱后來就成為了我們的LP,他將來再次創業的話我們還會繼續投他。

    我們認為,在各種資源之間建立連接,慢慢的就會成為超級鏈接。很多投資都發生在小圈子里,而不是路演中,所以要成為超級鏈接,你才有機會拿到這些好的項目。

    問答環節

    提問:最近創投界的浪潮主要集中在哪些領域?

    吳世春:最近的幾個浪潮發生在新零售、知識付費、移動出海等領域??雌饋硪恍┍容^熱門的領域,基本面未必好,比如人工智能就離盈利比較遠。

    我們喜歡離錢比較近的項目和領域。最近三年,在最主要的賺錢賽道里,我們拿到了一些頭部領域最好的項目,比如金融領域里的趣分期、先花花、火球網,消費升級領域的花點時間、小牛電動、可愛學、知識付費領域的有書、有車以后等。

    人工智能火了,但我們沒有刻意去投這個領域的項目。2009年我投了《大掌門》,2013年獲得了回報,之后一批公司投手游,結果大部分都沒賺錢,因為媒體廣泛報道之后,這個事情就沒有稀缺性了。所以我會告訴一些創業者盡量減少媒體報道,一旦大家都來做這個事情了,跟你低價競爭,情況就不樂觀了。要給自己留出一個發展的窗口期。

    我們在投資領域的認知也在不斷升級。投資行業在中國的發展還處于早期階段,中國人民幣基金發展的機會至少還有三十年,美國的紅杉一直在創新,抓住了好幾波科技浪潮,我們中國的BAT的收益基本都被美元基金抓住了。我覺得接下來人民幣基金在未來中國獨角獸企業中將扮演越來越重要的角色。

    提問:您認為在天使投資中應該投人還是投方向?

    吳世春:創業者選擇的方向也是我們考察創業者這個人的一部分,他如果選擇了一個不賺錢的領域,我們會認為他的認知有問題。所以歸根結底是投人,我們會不斷的看創業者的認知、人品、眼界、心態、格局。

    提問:如果您遇到了某個項目,而這個項目所在的產業領域要幾年之后才能爆發,您會投嗎?

    吳世春:我們希望投在拐點上,不希望成為先烈。所以遇到您說的這種情況,我們不會投。

    在研究了世界五百強和中國五百強的賺錢邏輯之后,我們認為“新經濟”是用一種新的方式,以更低的成本、更高的效率代替原有的工作。如果現在市場上有某個行業效率低、成本高,而正好有一種新的項目能解決這些問題,這個項目就能賺到錢。就像我們投的“花點時間”,以前的鮮花售賣方式過于傳統,絕大部分依托街邊小店形式,其實完全可以采用一種更加優化的方式,在家里就可以預定和接收種類更全、品質更好的鮮花。最好的項目是用比原來更低的成本、更高的效率去替代一個廣泛被承認的市場,而且不需要去教育市場。

    我們的投資邏輯中非??粗匾稽c:廣泛的需求。如果因為技術產生了新的拐點,而創始人的能力和這個事情匹配,就可以去實踐。

    提問:您的投資額一般多大,偏向于那個階段?

    吳世春:投資階段從種子輪到preA,投資額一般在300萬左右,超過500萬的會很謹慎。在醫療領域里,偏模式類的項目投的多,技術類的項目比較難投,因為新藥、設備類的項目周期太長,甚至超過了基金周期,一般投資人很難承受。中國的LP們著急回本,他們會在這方面給你壓力,管理15年的基金可以投這些領域,但如果管理一個5+2的基金,只能投在拐點領域。

    提問:您天使期的項目在退出環節會采用什么樣的策略?

    吳世春:我們一般不會隔輪退。面對好的項目不想退,面對不好的項目又往往退不出來。從好的項目里退出來,你投資的意義就不存在了,要把好項目攥在手里,甚至基金關閉了,你把股份分給LP們都行,因為這才是給LP最好的回報。比如我們在2014年投的福佑卡車,我們的基金大概會在2021年關閉,如果那時福佑卡車不能夠上市,我們會把股份分給LP,那時的股份要比我們現在就退出獲得的回報更可觀。在中間過程中我們會努力做一些配置,賣掉一些老股,逐步退給LP們。你把本金退給LP們,他們心里就安穩了,以后就全部是進賬了。另外,存在一點風險的項目我們會退一點,風險比較大了就全部退。

    提問:女性投資者孵化成功的概率明顯高于男性投資者,您研究過這個問題嗎?

    吳世春:我認為消費升級領域里的項目有很多適合女性創業者,因為這些項目需要很強的耐心和匠心。我們目前投的項目里,女性創業者做的都很不錯。

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