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    全球餐飲食品分銷巨頭西斯科Sysco的崛起之路

    張旭寧 托比網 2019-06-17 11:42:13

    西斯科(Sysco)于1969年成立,至今已有50年歷史,總部位于美國德克薩斯州,1970年3月紐交所上市。2018 財年,Sysco 銷售額 587.27 億美元(+6.1%),凈利潤 14.31 億美元(+25.2%),毛利率 18.88%(-0.19),凈利率 2.44%(+0.38),目前市值超 370 億美金。

    目前,西斯科的業務范圍已覆蓋北美和歐洲等大部分地區,共擁有332家線下配送中心,配送車輛達到1.4萬輛(其中自有車輛占比88%),且大部分具有冷藏配置;經半個世紀發展,已擁有穩定、清晰且規模龐大的客戶群體,包括餐飲機構、醫療保健機構、教育機構、政府機構、旅游機構、零售商等其它食品零售企業,共計超60萬家,其中餐飲(含連鎖餐廳及飯店)類型占60%以上,成為西斯科服務的重點群體,為進一步完善客戶體驗,公司又根據服務范圍及客戶需求,將業務線分為四條:美國餐飲食品業務、國際餐飲食品業務、美國定制餐飲食品業務及其它(含酒店供應、西斯科實驗室等)等;另外西斯科在分銷產品構成上有食品與非食品兩類,其中食品線上,肉類(新鮮及冷凍)、罐頭、干貨的分銷占總品比例為35%以上,位居Top3,在非食品線上,紙及一次性用品成為主要銷售品類,目前來看,經公司銷售的產品中自有品牌比重仍不斷增加,特別是在美國餐飲食品分銷業務中,自有品牌商品銷售占比到46%,而美國分銷業務的銷售量一直都是構成公司銷售額的主要組成部分(60%以上)。除此之外,公司還提供與食品分銷相關的輔助服務,比如向采購客戶提供產品使用的數據報告、菜單規劃建議、食品安全培訓、客戶采購庫存控制等。

    更為關鍵的一點是,西斯科上述所提到的業務范圍擴張、產品線條完善、客戶群體擴大、服務方式提升等落地,都始終是圍繞著西斯科一貫堅持的以‘改善客戶整體體驗’為核心,以‘不斷對外擴張并購’為抓手而前行。

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    圖1:Sysco銷售業績表現情況

    最終,西斯科成長為全美乃至全球最大的餐飲食品及相關產品分銷服務商。2018財年,公司(Sysco)銷售額587.27億美元(+6.1%),凈利潤14.31億美元(+25.2%),目前市值超370億美金。

    餐飲分銷并購之王

    西斯科自1969年成立,1970年3月上市以來,其業績增長表現,部分程度得益于公司不斷進行的對外企業收購,更為關鍵的是西斯科通過并購舉措實質性超越了競爭對手并開啟了全球化之路。

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    圖2:Sysco累計并購企業數量情況

    截止2018財年末,西斯科已累計并購數量198家。從收購的餐飲食品相關類企業特質看,基本上都為區域內較大分銷商,或是某一細分領域的分銷商,這些分銷商大多已經擁有數量眾多且穩定的客戶,部分還擁有自己零售企業,及食材配送車隊。

    收購舉措的實施提升了西斯科的分銷及服務能力,并對西斯科的銷售增長、運營改善、成本結構都有了本質的突破。比如,在2016年7月收購了英國一家餐飲分銷企業Brakes Group,該企業是歐洲市場上的餐飲分銷龍頭,商品多達5萬種,其中含4000種自有商品,而且客戶規模到了5萬余家,并擁有自身物流配送團隊和倉庫周轉中心。而此次收購的結果則大大加強了西斯科作為全球食品分銷龍頭的地位,并為下一步打開歐洲市場提供了絕佳入口。當然,西斯科的并購擴張之舉,也給出了相應的巨額支付,比如單就收購Brakes Group就花去資金約31億美元,另外就近三個財年的收購支付資金來看,均在億美元之上。

    可以說,西斯科已經把“收購”作為了企業的發展戰略之一,是一種增長戰略的行動舉措,預計未來,西斯科會有更多的收購和資本擴張。

    追求客戶極致體驗

    西斯科的收購塑造了西斯科的‘形’,而西斯科之‘魂’,則在于不斷去追求改善客戶的整體體驗。在客戶的整體體驗感知上主要表現為提供多元化產品、系列的餐飲解決方案、迅速準確的餐飲訂單交付、競爭優勢的商品價格。另外,西斯科也在不斷加大對技術及移動設備的投入來提高客戶的良好體驗程度。比如提供MySysco設備可以幫助客戶提供一站式訂單生產與管理、賬單支付等服務,類似國內B2B生鮮采購電商平臺功能,另外西斯科還專門為餐廳開發了CAKE收銀系統,可以時時的記錄餐廳用餐記錄,幫助餐廳更好的進行庫存盤點進貨及改進菜單。

    為進一步理解西斯科的運作情況,以下分為三個維度進行描述:產品構成及衍生方案、客戶體系、物流系統。

    西斯科的商品供應種類自1994年以來已基本穩定,分別為鮮/凍肉、罐頭及干貨、冷凍品(水果、蔬菜、面包等)、家禽、乳制品、新鮮農產品、海鮮、飲料、紙及一次性用品、清潔用品、醫療用品、餐飲設備及雜貨等12大類,其中醫療用品的銷售占比在2008-2014年間不足1%,近幾年穩定在1%。從銷售商品各自貢獻的銷售額來看,鮮/凍肉、罐頭及干貨、冷凍類等食品基本上始終處于銷售品類的top3,而新鮮農產品類食物基本上在5-8個百分點左右,并未成為西斯科餐飲供應鏈上的主力商品。這一點,與國內眾多的將西斯科作為對標對象的餐飲B2B企業銷售品類還是有著較大差異。

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    表1:Sysco分銷商品構成情況

    從上表看出,在西斯科的產品分銷目錄中,銷售品類包括食品與非食品兩種,兩者銷售額貢獻比例基本上穩定在9:1,另外在所有銷售品類中,除了很大一部分來源食品及相關產品的其它品牌商品,也有一部分是由西斯科的自有商品組成,而且這種自有商品的比例在不斷的升高,并且所提供的毛利率是遠高于其它分銷商品,以美國餐飲食品分銷業務線為例:2018財年,美國餐飲食品業務線貢獻的銷售額在67.5% 而其中自有商品的分銷比例就占到46%,并且公司仍在不斷的加大自有商品的開發。

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    圖3:Sysco品牌家族

    目前來看,西斯科持有的自有品牌一方面來自本已有的品牌,另一方面來自所收購企業擁有的品牌,兩者共有21種,共同構成西斯科品牌家族。有意思的是,這些品牌又都涉及了餐飲業內不同的細分品類,與其它品牌商有了差異化的品牌競爭優勢。比如Arrezzio品牌提供意大利風格美食,而Baker's Source品牌則提供甜/咸類烘培類美食等等,除此之外,西斯科原有的四大品牌:Sysco Supreme、Sysco Imperial、Sysco Classic、Sysco Reliance又分別從不同維度:經濟品質、高品質、地區產品等方面滿足了各類不同客戶需求。另外據西斯科官網介紹,公司還推出了一項尖端的解決方案,而這項方案是專門為客戶研發具有超流性的創新產品,目前已為客戶交付了100萬箱。除此之外,西斯科還為餐廳客戶在食品及非食品配送之外,提供食品安全培訓、菜單規劃建議、客戶采購庫存控制等系列衍生服務,助力餐廳持續改善經營管理。

    為滿足不同類型客戶需求,除了上述體現的多樣化、品質化的產品構成,西斯科還根據客戶所在地域及商品需求屬性推出了四條不同的業務部門進行專業化分銷服務:

    1)美國食品服務部門(U.S.Foodservice Operations)。該業務主要管理包括美國地區的各類餐飲相關場所,比如連鎖餐廳客戶、醫院、學校、旅館等提供食品及非食品分銷。

    2)國際食品服務部門(International Foodservice Operations)。該業務主要管理包括美洲和歐洲地區的餐飲分銷業務,美洲地區主要國家為加拿大、巴哈馬群島、墨西哥、哥斯達黎加、巴拿馬等,而歐洲業務則主要是英國、法國、愛爾蘭、瑞典等國家。

    3)美國定制化食品部門(SYGMA)。該業務主要是向特定的連鎖餐椅客戶提供產品的定制需求。

    4)其它業務部門(Other)。主要包括酒店供應業務、以及西斯科實驗室業務、以及西斯科向餐飲客戶提供技術及商業需求解決方案等業務。

    以近五年的業績表現來看,美國食品服務部門仍然是主要的銷售渠道,但增速較其它業務部門有所放緩跡象,外加西斯科仍在加大全球并購步伐,未來國際的食品分銷業務板塊預期將會繼續提升。以2018財年為例,美國銷售業務部門的銷售額為396.42億美元,同比增長5.4%,占總銷售比67.5%,下降0.4個百分點,而國家業務為115.19億美元,占比19.6%,上升0.4個百分點,定制業務為65.57億美元,占比11.2%,同期不變,其它業務為10.09億美元,同期不變。

    當然,無論是上述所講的豐富的產品結構,還是完善的客戶服務體系搭建都離不開西斯科強大的物流配送網絡,可以說,正是這些分布在各個區域中心的物流配送設施,才是西斯科接近客戶、服務客戶、并傳遞理念的直接入口,也正是這些物流設施的存在,滿足了西斯科服務區域內客戶24小時收貨的極速體驗,當然其它區域分銷商也能做到24小時送貨,而西斯科的物流是滿足了上述所提到的在完善豐富的產品結構中可定制化抑或全品類的選擇需求,這更是西斯科與其它分銷商的最大競爭優勢,客戶在與西斯科的合作中節省了產品選擇的時間成本,提高了經營效率。

    目前,西斯科已經在13個國家及地區擁有了332處大型分銷中心,共有面積超4.8千萬平方英呎,這些配送中心大約需要花費11.7億美元進行運作。據悉,西斯科目前正在擴建美國地區的喬治亞州、弗羅里達州、魁北克省的配送設施。

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    表2:Sysco配送中心分布情況

    事實上,我們上述只是圍繞西斯科的業務并購、產品構成、客戶服務、配送設施等情況進行了簡要分析,而西斯科在不斷追求卓越的客戶體驗上,做的遠不止于此,比如在圍繞產品構成上不但成立自己的品質檢驗團隊而且還成立了全球采購中心進行國際采購,在優化供應鏈的同時,做到質美價優,而且在供應商的選擇上既與大型的供應商合作也與區域內特色供應商合作,達到產品的定制化來源、季節性來源、多元化來源的需求。

    并且在采購過程中主要是采用了西斯科中央預測需求進行直采為主、地域分區采購補充的結構,保障了產品的質量及規模采購優勢,截止到2018財年,西斯科的上游供應商及下游客戶與西斯科的交易量還未有一家企業超過總量的10%。

    另外在客戶分類上不單單是上述所提到的按區域劃分,西斯科更把本地客戶服務與全國性的客戶服務所產生的利潤進行對比后發現,本地客戶的銷售產品毛利率要比全國性客戶的高,并且認為 ,本地客戶對自身業務的毛利潤增長是非常重要的。

    但,從財務數據來看,西斯科的銷售凈利率與毛利率的差距還是比較大的,而且凈利率也就是在2%左右,說明整個與餐食相關分銷行業的利潤并不是很高,反倒支持銷售所做的物流及運營成本是屬于重資產,從這個角度來講,西斯科的在所銷產品的選擇上是非常慎重的,更多是以冷凍、干貨為主而非是新鮮的食品及農產品,這一點對我國餐飲供應鏈企業的運營投入具有一定參考意義。

    相關財務表現

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